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二次上市有什么用?

2020-05-27 15:17:55

     阿里巴巴已经在香港二次上市,京东、网易、携程、百度、新东方在列又准备在香港二次上市。

    二次上市有什么用?

    估值的高低是中概股回归的长期主要原因。理论上来说,是能够获得每个市场本土投资人的青睐、扩大投资人的群体和规模,提高在不同市场的知名度和国际的知名度。一般能够在这么多市场上市,(公司)质量也是很不错,是很好的品牌背书。同时,(二次上市)也分散了集中在某一个市场获得的地缘性、政治性风险。比如在香港,中概股回归是可能吸引当地的资本,或者不方便在美国投资的资本,是一个很好的方式。

京东香港二次上市.jpg

 

    二次上市有什么好处和影响?

    从2018年开始,改革后的港股市场已成为部分互联网龙头的IPO首选。而估值的高低则是中概股回归的长期主要原因。

    小米、美团点评、阅文纷纷赴港上市。截至今年5月26日,刚刚发布2020年一季报的美团点评市值突破千亿美元,成为仅次于腾讯、阿里的第三家市值过千亿美元上市公司。

    “部分大盘中概股公司将考虑去香港二次上市,最快在2至3个月就可以完成在港上市。”一位资深中概股投资人士认为,将会计准则由GAAP(一般公认会计原则)转为IFRS(国际财务报告准则),对于这些拟二次上市公司不会成为障碍,因为有3年的缓冲时间,真正面临挑战的是中小盘中概股。“在香港上市的市值低于100亿美元的公司,其市场流动性会弱于美国。中小盘公司将不得不发行更多的股票来支撑流动性,导致股权被稀释。”

    最新消息显示,京东最快将于5月31日在港交所挂出招股书,并于6月初开始招股。而网易计划于6月11日完成在港二次上市。网易预计募资规模为10亿至20亿美元,而京东的募资金额或高达30亿美元。

    王骥跃认为,两家公司未来都有大规模的资金投入计划,选择二次上市筹备“弹药”是意料之中。根据最新发布的2020年一季报,京东当季净收入为1462亿元,同比增长20.7%,非美国通用会计准则(Non-GAAP)下归属于普通股股东的净利润为30亿元。网易一季度净收入为170.6亿元,同比增加18.3%;归属于股东的持续经营业务净利润为42亿元(Non-GAAP),同比增长25.7%。

    截至2020年3月31日,京东和网易持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资分别达到751亿元和793.3亿元。

    与此同时,百度董事长李彦宏日前表示,公司内部在不断研讨有哪些可以做的事情,包括在香港等地的二次上市。

    而在历经了半年的私有化进程后,畅游已于4月17日完成私有化交易,业界预计搜狐会持续对公司的业务和运营进行评估,不排除资本运作的可能性。

    58同城也宣布董事会收到来自华平投资亚洲公司(WarburgPincusAsiaLLC)、GeneralAtlantic新加坡基金、鸥翎投资(OceanLinkPartnersLimited)和公司董事长兼CEO姚劲波的非约束性私有化要约,计划以每股普通股27.5美元(相当于每股美国存托股55美元)的现金收购58同城所有已发行普通股。此外,携程也被传出有赴港二次上市计划。

    王骥跃坦言,不排除部分中概股赴港IPO后,再仿效中芯国际,通过科创板上市再度募资的可能。值得一提的是,中芯国际2019年曾因ADS交易量相对有限,以及维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本等,选择由纽约证券交易所退市。

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